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1905-06-28 15:36:00

5月27日至28日，“興業(yè)證券醫(yī)藥與社服零售”兩個(gè)團(tuán)隊(duì)共同舉辦的消費(fèi)升級(jí)與健康美麗投資策略會(huì)在北京成功舉行。來(lái)自全國(guó)的投資機(jī)構(gòu)代表和醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的上市公司老板及行業(yè)專家等500多人出席了大會(huì)。

在大會(huì)上，興業(yè)證券研究院副院長(zhǎng)、董事總經(jīng)理、醫(yī)藥行業(yè)首席分析師徐佳熹博士深度分析了消費(fèi)升級(jí)下的醫(yī)藥投資機(jī)會(huì)；興業(yè)證券社服·零售首席分析師劉嘉仁現(xiàn)場(chǎng)告訴廣大投資人，如何通過(guò)行業(yè)框架找到優(yōu)秀的投資項(xiàng)目和產(chǎn)品。

徐佳熹博士分析說(shuō)，隨著我國(guó)人均可支配收入增加，當(dāng)衣食住行等基礎(chǔ)需求被滿足后，消費(fèi)者愈發(fā)重視生活品質(zhì)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始向服務(wù)業(yè)傾斜?！邦佒禃r(shí)代”下注重健康、美麗，大消費(fèi)行業(yè)的需求得到逐步釋放。及時(shí)對(duì)消費(fèi)升級(jí)大時(shí)代下健康美麗產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行深入探討，及時(shí)對(duì)消費(fèi)新動(dòng)向進(jìn)行研究，及時(shí)對(duì)投資機(jī)構(gòu)給予明確的投資框架指引，才能讓更多的投資人做到財(cái)盡其用，最終推醫(yī)美行業(yè)的大發(fā)展、大繁榮。

本次會(huì)議還特別邀請(qǐng)了多家醫(yī)美、醫(yī)藥消費(fèi)品、醫(yī)療服務(wù)、連鎖藥店公司及行業(yè)專家參會(huì)。其中不僅有朗姿股份、蘇寧環(huán)球這些老牌醫(yī)美“資本主義”，還有類似愛(ài)美客、四環(huán)醫(yī)藥、奧園美谷這些醫(yī)美資本的新秀。諸多醫(yī)美資本領(lǐng)域“成功者”的到來(lái)，讓醫(yī)美人對(duì)資本的協(xié)同充滿著期待；對(duì)投資者而言，因?yàn)楦鞣N各樣的利好因素，也是對(duì)醫(yī)美充滿著向往。

在分享環(huán)節(jié)，除了上游企業(yè)的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)介紹以外，作為醫(yī)美行業(yè)專家，中國(guó)整形美容協(xié)會(huì)機(jī)構(gòu)分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)田亞華教授對(duì)醫(yī)美行業(yè)的“是非”分析讓在場(chǎng)的投資人眼前一亮；同時(shí)，他還介紹了醫(yī)美專業(yè)人才規(guī)范化培訓(xùn)項(xiàng)目和醫(yī)美專業(yè)人才的多種培養(yǎng)模式。

很多與會(huì)者表示，參加此次會(huì)議收獲很大，接下來(lái)他們會(huì)與有意向合作的機(jī)構(gòu)進(jìn)行更深層次的溝通。相信有了資本力量的加持，醫(yī)美行業(yè)會(huì)誕生更多的好產(chǎn)品，更多優(yōu)秀企業(yè)和優(yōu)質(zhì)品牌也必將應(yīng)運(yùn)而生！

對(duì)于資本與醫(yī)美產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的未來(lái)，興業(yè)證券社服·零售首席分析師劉嘉仁說(shuō)，醫(yī)美行業(yè)的嚴(yán)管是醫(yī)美行業(yè)發(fā)展的必然，也是規(guī)范健康發(fā)展的必然。對(duì)資本而言，質(zhì)量有保障的好產(chǎn)品未來(lái)發(fā)展空間才會(huì)大。在這種背景下，醫(yī)美上游能夠率先受惠，隨著產(chǎn)品定義以及矩陣的逐漸完善，中國(guó)一定會(huì)誕生類似艾爾建這樣的民族企業(yè)。他認(rèn)為，行業(yè)規(guī)范發(fā)展，下游機(jī)構(gòu)的品牌連鎖化也將加速提升，未來(lái)10年應(yīng)該是醫(yī)美賽道發(fā)展的一個(gè)好時(shí)期。

█ 人物專訪

后疫情時(shí)代的2021，注定是醫(yī)美行業(yè)的資本之年，盡管社會(huì)上對(duì)醫(yī)美行業(yè)的各種聲音仍未消除，但是對(duì)于專業(yè)的投資人和投資機(jī)構(gòu)而言，他們依然會(huì)選擇用獨(dú)立的視角去思考，看好一個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，按照自己的判斷選擇理想的賽道。醫(yī)美為什么會(huì)成為資本看好的美麗賽道？?jī)晌恢C券分析師為關(guān)注醫(yī)美資本的人給出了答案。

“醫(yī)藥有兩條最主力的賽道，一條是創(chuàng)新，還有一條是消費(fèi)升級(jí)”
 

——徐佳熹：興業(yè)證券研究院副院長(zhǎng)、董事總經(jīng)理、醫(yī)藥行業(yè)首席分析師
 

什么原因讓資本快速進(jìn)入醫(yī)療行業(yè)？
 

徐佳熹：我們知道醫(yī)藥有兩條最主力的賽道，一條是創(chuàng)新，還有一條就是消費(fèi)升級(jí)。從醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)來(lái)看，最近幾年，創(chuàng)新更多的是疫情之后，大家都把生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)核心支柱的產(chǎn)業(yè)，包括我們看到的從新冠疫苗到現(xiàn)在這幾年比較流行的基因治療、細(xì)胞治療，然后再加上一些AI的藥物篩選，以及與大數(shù)據(jù)支持的項(xiàng)目，都成為了新的賽道。
 

另外一條就是消費(fèi)升級(jí)。像醫(yī)療服務(wù)，包括醫(yī)美，無(wú)論是產(chǎn)品還是服務(wù)，更多是依靠品牌，依靠渠道，依靠消費(fèi)者體驗(yàn)和產(chǎn)品本身價(jià)值，只要能夠樹(shù)立起頭部的品牌價(jià)值，那么它的可持續(xù)性就會(huì)比較強(qiáng)，賽道上的投資人就會(huì)越來(lái)越多。
 

第三是資本市場(chǎng)的示范性效應(yīng)。我們可以看到，在過(guò)去的一年當(dāng)中，無(wú)論是通過(guò)IPO上市的，還是以前在醫(yī)美領(lǐng)域做長(zhǎng)線布局的傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)，像華東醫(yī)藥，像港股的四環(huán)這些公司，它們的股價(jià)都有非常不錯(cuò)的表現(xiàn)。

總體來(lái)看，應(yīng)該說(shuō)這些年國(guó)家政策也是在不斷利好醫(yī)美。相比之下，消費(fèi)醫(yī)療賽道包括醫(yī)美賽道，從產(chǎn)品角度來(lái)看，沒(méi)有太大的政策性的壓力，這也是很多投資人看好醫(yī)美賽道的原因之一。
 

資本進(jìn)入后，對(duì)醫(yī)美行業(yè)有哪些影響？
 

徐佳熹：其實(shí)，一個(gè)硬幣是有兩面的，從機(jī)遇角度來(lái)說(shuō)，錢多了大家好辦事，這個(gè)是肯定的。另外一方面，更多的投資也會(huì)催生很多好項(xiàng)目；對(duì)創(chuàng)業(yè)者而言，有了資金的支持，大家會(huì)做更多的創(chuàng)業(yè)，這兩方面都是比較積極的。
 

在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，優(yōu)勝劣汰會(huì)加速。簡(jiǎn)單的講，拿得到錢的企業(yè)，特別是頭部的公司，大家會(huì)投給的錢會(huì)越來(lái)越多，在賽道上相對(duì)跑得比較慢的企業(yè)，相反由于頭部公司越跑越快，可能會(huì)被加速淘汰。
 

第二，看商業(yè)模式具不具備可復(fù)制性和項(xiàng)目的整個(gè)服務(wù)質(zhì)量及產(chǎn)品的合規(guī)性，會(huì)不會(huì)有后續(xù)上市的法律風(fēng)險(xiǎn)。這些會(huì)使得投資人對(duì)于頭部企業(yè)做的比較好的標(biāo)的更加追捧，同樣也會(huì)加速行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。

“因?yàn)橘Y本要進(jìn)入，醫(yī)美商業(yè)模式肯定要合規(guī)，其實(shí)大家已經(jīng)看到了這個(gè)趨勢(shì)”
 

——?jiǎng)⒓稳剩号d業(yè)證券社服·零售首席分析師
 

從去年開(kāi)始，資本為什么如此偏愛(ài)醫(yī)美？
 

劉嘉仁：醫(yī)美行業(yè)為什么會(huì)成為投資人關(guān)注的焦點(diǎn)，主要因?yàn)槲磥?lái)這5~10年的投資邏輯十分明確。未來(lái)的大方向是消費(fèi)回流，驅(qū)動(dòng)GDP增漲。所以大家一直在尋找細(xì)分賽道中確定性最高者。醫(yī)美它承載的是合規(guī)趨嚴(yán)，會(huì)讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)可投資的價(jià)值提高，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)要進(jìn)入，商業(yè)模式肯定要合規(guī)，其實(shí)大家已經(jīng)看到了這個(gè)趨勢(shì)。
 

當(dāng)然還有一個(gè)最主要的原因，是因?yàn)榘瑦?ài)美客的上市，推動(dòng)了整個(gè)下游機(jī)構(gòu)估值的上漲，這也讓整個(gè)資本市場(chǎng)對(duì)于醫(yī)美行業(yè)的投資產(chǎn)生非常大的興趣。

什么樣的醫(yī)美商業(yè)形態(tài)更容易吸引資本？
 

劉嘉仁：除了我們不斷推薦的上游賽道相關(guān)標(biāo)的，我建議大家可以多關(guān)注一些目前還沒(méi)有上市的平臺(tái)型的機(jī)構(gòu)，包含智庫(kù)類管理顧問(wèn)平臺(tái)公司，或者以賦能B端為主的醫(yī)美APP。
 

目前很多資本正在跨行業(yè)切入這些領(lǐng)域，有著很強(qiáng)的資金優(yōu)勢(shì)，在細(xì)節(jié)方面可能需要這些平臺(tái)的賦能與協(xié)助，未來(lái)他們應(yīng)該會(huì)有一些合作的機(jī)會(huì)，所以就二級(jí)市場(chǎng)而言，我們認(rèn)為，可以更多的以上游為主進(jìn)行合作；如果是一級(jí)市場(chǎng)，大家正在尋找機(jī)會(huì)的話，除了上游材料與儀器，就應(yīng)該去尋找一些平臺(tái)型的機(jī)構(gòu)，會(huì)有比較好的機(jī)會(huì)。
 

哪些因素可能影響資本進(jìn)入醫(yī)美的決心？
 

劉嘉仁：我認(rèn)為第一個(gè)一定是合規(guī)性，國(guó)家對(duì)醫(yī)美行業(yè)的監(jiān)管一定會(huì)是越來(lái)越嚴(yán)格的。前幾天，央視提到了水光針假貨的問(wèn)題，市場(chǎng)上一大半是假貨和水貨，這是對(duì)整個(gè)醫(yī)美市場(chǎng)上的再次警示，這也是在告訴大家，想要吸引資本進(jìn)來(lái)，你就必須要合規(guī)。
 

未來(lái)肯定會(huì)越來(lái)越規(guī)范，像過(guò)去打擦邊球的項(xiàng)目將越發(fā)困難，所以要從全產(chǎn)業(yè)鏈形成一個(gè)合規(guī)的壁壘，上游產(chǎn)品都有很明確的監(jiān)管，有獲得許可的產(chǎn)品才能使用，才有未來(lái)。下游目前要往合規(guī)的方向去走，下游的合規(guī)已經(jīng)經(jīng)歷了好幾個(gè)周期變化，包含執(zhí)法、稅務(wù)、甚至疫情，相信長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)逐漸走向合規(guī)的正軌。